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Halving: como esse evento afeta o preço do Bitcoin

Você sabe como o preço do Bitcoin é determinado? Neste artigo, vamos explicar o que é o halving, um evento que acontece a cada quatro anos e que tem um grande impacto no valor do bitcoin.

7 de fevereiro de 2024
Publicado em:
07/02/2024
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O bitcoin tem se tornado uma reserva de valor digital, como um ouro 2.0. Mas você sabe como ele é criado e como o seu preço é determinado? Neste artigo, vamos explicar o que é o halving, um evento que acontece a cada quatro anos e que tem um grande impacto no valor do bitcoin.

Vamos recapitular: o que é o bitcoin e como ele se diferencia das outras criptomoedas?

O bitcoin se diferencia das outras criptomoedas por algumas características únicas, como:

  • O seu limite máximo de 21 milhões de unidades, que evita a inflação e a manipulação da moeda. O bitcoin é a primeira e única solução para desenvolver escassez digital.
  • O seu algoritmo de consenso, chamado de prova de trabalho, que garante a segurança e a integridade da rede, contando com dezenas de milhares de nós ao redor do mundo que validam os blocos.
  • O seu processo de criação, chamado de mineração, que envolve a resolução de problemas matemáticos complexos pelos computadores da rede, que transforma energia do mundo real em valor monetário.
  • O seu evento periódico, chamado de halving, que reduz pela metade a recompensa que os mineradores recebem por gerar novos bitcoins, o que aumenta a escassez de novas moedas e gera um choque de oferta e demanda no mercado, levando o preço a novos patamares.

O que é o halving e por que ele acontece

Fórmula que determina a emissão de novos bitcoins ao longo dos halvings.

O halving é um evento que acontece a cada 210 mil blocos gerados na rede do bitcoin, o que equivale a cerca de quatro anos, causando uma redução pela metade da recompensa que os mineradores recebem por validar as transações e criar novos blocos dentro da blockchain do Bitcoin

Além disso, é uma forma de garantir que o limite máximo de 21 milhões de bitcoins seja respeitado, e que a oferta de novos bitcoins diminua progressivamente ao longo do tempo. Isso torna o bitcoin mais escasso e mais valioso, e também aumenta o seu custo de produção.

O último halving aconteceu em maio de 2020, quando a recompensa passou de 12,5 para 6,25 bitcoins por bloco. O próximo está previsto para 2024, quando a recompensa será de 3,125 bitcoins por bloco.

Inclusive, a partir do halving de 2024, o Bitcoin passa a se tornar mais escasso que o próprio ouro, tendo uma taxa de inflação (de entrada de novas moedas no mercado) menor que a capacidade de mineração do metal que foi reserva de valor por milênios.

Inflação programada do bitcoin.

Como o halving afeta o preço do bitcoin

O efeito do halving sobre o preço do bitcoin não é simples, pois depende de vários fatores, como a demanda, a especulação, a concorrência, a regulação e a inovação. No entanto, o halving tende a aumentar o preço do bitcoin no longo prazo, por causa do choque entre oferta e demanda, geralmente em um período de bull run que acontece entre 6 e 18 meses após este evento.

A lógica é que, ao reduzir a oferta de novos bitcoins, o halving torna a moeda mais escassa e valiosa. Além disso, o halving também aumenta o custo de produção dos mineradores, que precisam investir mais em equipamentos e energia para manter suas operações. Isso faz com que eles tenham menos incentivo para vender seus bitcoins no mercado, diminuindo a pressão vendedora.

Ainda por cima, o bitcoin possui um mecanismo que garante que a rede mantenha uma média de 10 minutos entre cada bloco minerado, independentemente da quantidade de poder computacional dos mineradores. A cada 2016 blocos, ou cerca de duas semanas, o protocolo do bitcoin recalcula a dificuldade com base na velocidade média dos blocos anteriores. Se os blocos foram minerados mais rápido do que 10 minutos, a dificuldade aumenta. Se foram mais lentos, a dificuldade diminui. 

Ou seja, diferente do ouro, que dependendo do seu preço pode ser mais ou menos explorado - aumentando ou diminuindo sua taxa de inflação - o bitcoin possui este mecanismo fixo e independente da capacidade computacional da rede, o que incentiva que novos mineradores entrem no mercado e o preço suba de maneira exponencial.

Hashrate da rede em crescimento à esquerda, VS taxa de inflação fixa do bitcoin à direita.

O histórico do halving e o preço do bitcoin

Evolução do preço do bitcoin ao longo dos halvings.

O bitcoin já passou por três halvings desde a sua criação, em 2009. Veja como foi o comportamento do preço antes e depois de cada halving:

  • O primeiro halving aconteceu em novembro de 2012, quando a recompensa caiu de 50 para 25 bitcoins por bloco. Na época, o preço do bitcoin era cerca de US$ 12. Um ano depois, em novembro de 2013, o preço atingiu o pico de US$ 1.163, uma valorização de quase 10.000%.
  • O segundo halving ocorreu em julho de 2016, quando a recompensa passou de 25 para 12,5 bitcoins por bloco. Na ocasião, o preço do bitcoin era cerca de US$ 650. Um ano e meio depois, em dezembro de 2017, o preço alcançou o recorde histórico de US$ 19.783, uma valorização de mais de 3.000%.
  • O terceiro halving aconteceu em maio de 2020, quando a recompensa foi reduzida de 12,5 para 6,25 bitcoins por bloco. Na época, o preço do bitcoin era cerca de US$ 8.800. Um ano depois, em abril de 2021, o preço chegou a superar os US$ 60.000, uma valorização de quase 700%.

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